Trong báo cáo mới được công bố, CTCK Bản Việt (VCSC) đánh giá dịch Covid-19 khiến PVDrilling (PVD) gia tăng chi phí, giảm hiệu suất hoạt động.
Cụ thể, PVD hiện đang sở hữu 4 giàn khoan tự nâng (Jackup) làm việc tại Malaysia. Do dịch Covid-19, Malaysia bắt đầu áp dụng các lệnh hạn chế đi lại (MCO) vào ngày 30/03 và kể từ đó đã gia hạn 4 lần đến ngày 09/06. MCO khiến PVD gặp khó khăn trong các hoạt động khoan dầu, dẫn đến việc ghi nhận chi phí hoạt động cao hơn trong dự báo của VCSC.
VCSC điều chỉnh giảm dự báo hiệu suất hoạt động của giàn Jackup từ 95% còn 78% trong năm 2020 khi nhận thấy khả năng cao hơn cho việc tạm thời ngưng hoạt động giàn khoan do tồn kho dầu thô cao trong bối cảnh giá dầu thấp.
VCSC dự báo giàn khoan nước sâu TAD có thể bắt đầu đóng góp lợi nhuận từ quý 4/2021. Vào tháng 9/2019, PVD đã ký kết hợp đồng 10 năm nhằm cung cấp giàn TAD cho Shell tại Brunei. PVD kỳ vọng giàn TAD sẽ bắt đầu làm việc trong tháng 4/2021 khi phải đầu tư hệ thống thiết bị khoan dầu (DES) nhằm đáp ứng các yêu cầu kỹ thuật trong ngành dầu. Theo PVD, DES đang được xây dựng và rủi ro dừng hợp đồng do giá dầu thấp là hạn chế.
Tuy nhiên, PVD vẫn đối mặt với khó khăn trong việc giám sát tiến độ xây dựng DES tại Singapore. Do đó, VCSC giả định giàn TAD sẽ bắt đầu hoạt động từ quý 4/2021, lần lượt đóng góp 4% và khoảng 13% EBITDA dự phóng năm 2021 và giai đoạn 2022-2024 của PVD.
VCSC cho rằng PVD có thể thu hồi một nửa khoản nợ xấu trong năm 2020 với phần còn lại trong năm 2021. Trong quý 1/2020, không ghi nhận bất kỳ khoản thu hồi nợ xấu nào của Tổng CT Thăm dò Khai thác Dầu khí Việt Nam (PVEP), tuy nhiên, ban lãnh đạo vẫn kỳ vọng thu hồi nợ xấu trong các quý tiếp theo. Do đó, VCSC kỳ vọng một nửa khoản nợ xấu của PVEP sẽ được thu hồi – 4,4 triệu USD trong năm 2020 và phần còn lại trong năm 2021.
Với những giả định trên, VCSC dự báo năm 2020, PVD sẽ đạt 4 triệu USD lợi nhuận ròng sau CĐTS, giảm so với con số 7 triệu USD trong báo cáo được công bố trước đó.
Dự phóng KQKD PVD (Nguồn: VCSC)