CTCK Ngân hàng đầu tư và phát triển Việt Nam (BSC) công bố báo cáo chiến lược thị trường tháng 3 với nhiều điểm đáng chú ý.
Theo BSC, dịch virus Covid-19 đang ảnh hưởng tới triển vọng tăng trưởng kinh tế vĩ mô. Số liệu vĩ mô tháng 2 đang cho thấy sự sụt giảm, ảnh hưởng đến mục tiêu tăng trưởng của Việt Nam. Nếu Chính phủ muốn giữ mức tăng trưởng 6,8% thì những giải pháp đồng bộ hỗ trợ cả tổng cung và tổng cầu nền kinh tế, trong đó tập trung tháo gỡ khó khăn phục hồi sản xuất trước và sau dịch cần nhanh chóng thực thi.
BSC cho rằng trong bối cảnh lạm phát duy trì ở mức cao và cần tiếp tục kiểm soát, sử dụng chính sách nới lỏng tiền tệ chưa thể sử dụng thì những chính sách tài khóa gồm tháo gỡ rào cản quy định, đẩy mạnh đầu tư công cũng như giảm các loại thuế và phí hỗ trợ doanh nghiệp là điều cấp thiết.
Trong tháng 2, khối ngoại bán ròng hơn 120 triệu USD góp phần đẩy mặt bằng giá giá nhiều cổ phiếu giảm sâu. P/E và P/B của VN-Index đã giảm lần lượt về 13,7 và 2 lần tương đương với mức định giá thời điểm 29/4/2016 khi chỉ số đang ở mức 600 điểm.
Theo BSC, dịch Covid-19 đã ảnh hưởng đáng kể đến kinh tế vĩ mô và chắc chắn sẽ ảnh hưởng đến KQKD quý 1 cũng như triển vọng năm 2020. Thị trường cần số liệu KQKD quý 1 của doanh nghiệp để đánh giá và điều chỉnh mức dự báo tăng trưởng lợi nhuận toàn thị 10% trước đó.
Dù vậy, mặt bằng giá và chỉ số P/E của VN-Index đang giảm về mức thấp trong 5 năm và thấp hơn 13% so với mức bình quân trong 5 năm. BSC cho rằng thị trường đang có dấu hiệu bị bán quá. Thị trường giảm sâu là cơ hội tốt phân bổ mua dần vào cổ phiếu cơ bản đang được định giá thấp tại thời điểm chưa có cơ sở để định giá chính xác và thị trường dẫn dắt bởi hành xử theo cảm tính.
Về hoạt động các quỹ ETFs, sau một thời gian chờ đợi, UBCKNN đã cấp phép cho các quỹ ETFs đầu tư theo bộ chỉ số mới. Quỹ ETF SSIAM VNFIN LEAD được cấp phép vào 24/2. Danh mục quỹ dựa trên chỉ số VNFIN LEAD gồm 12 cổ phiếu trong lĩnh vực ngân hàng, bảo hiểm, chứng khoán với quy mô dự kiến 25 – 30 triệu USD.
Sau đó 3 ngày, Quỹ VFMVN Diamond ETF cũng được cấp phép. Quỹ dựa trên chỉ số VN Diamond Index với 14 cổ phiếu hầu hết room khối ngoại. Theo thông tin thị trường thì quy mô quỹ ban đầu khoảng 36 triệu USD. Thời gian chào bán từ 3/3 đến 26/3 và dự kiến niêm yết trên Hose vào 15/5.
Sự ra đời các quỹ ETFs theo bộ chỉ số mới sẽ giải quyết một phần rào cản tỷ lệ sở hữu của khối ngoại tại những cổ phiếu đã hết room bằng hình thức sở hữu gián tiếp qua chứng chỉ quỹ. Các quỹ ETFs mới cũng kỳ vọng thu hút được phần vốn trong nước và nước ngoài hỗ trợ thị trường trong ngắn hạn.
Nhịp điều chỉnh sâu đang mở ra cơ hội đầu tư trung hạn
Về diễn biến thị trường, BSC đánh giá mặc dù tình hình dịch bệnh phức tạp và khó dự báo, nhưng VN-Index nói chung và các cổ phiếu nói riêng đang có dấu hiệu bán quá bởi yếu tố tâm lý.
Dựa vào lịch sự TTCK phản ứng với diễn biến dịch bệnh trong quá khứ, cũng như cân nhắc các yếu tố nội tại kinh tế và thị trường, BSC giữ quan điểm cho rằng đợt giảm điểm này đang mở ra cơ hội lớn với hoạt động đầu tư trung hạn. VN-Index dự báo chịu áp lực giảm điểm trong 1 -2 tuần đầu tháng 3 và sẽ hồi phục lại trên 925 điểm. Thông tin hỗ trợ chính sách nếu có sẽ quyết định cường độ và cao độ của đợt hồi phục.
Trường hợp tích cực, BSC cho rằng VN-Index sẽ phục hồi sau đợt bán tháo, tích lũy trên 925 điểm và có thể tăng dần trên 950 vào cuối tháng nếu có thông tin hỗ trợ.
Trong trường hợp tiêu cực, VN-Index có thể đóng cửa dưới 873 điểm nếu diễn biến dịch bệnh tiêu cực và áp lực tiếp tục thoái vốn từ khối ngoại.